在党的十七大报告中，“创造条件让更多群众拥有财产性收入，”被视作增加城乡居民收入的重要途径之一，而深化分配制度改革，增加城乡居民收入又是加快推进以改善民生为重点的社会建设的六大任务之一。在这种大的背景下，“创造条件让更多群众拥有财产性收入”这一论述所释放出的重要信号自然引起了各方的极大兴趣。

    安徽大学金融系主任郑兰祥认为，“创造条件让更多群众拥有财产性收入”写进十七大报告，至少可以从三个层面进行解读：

    一、居民财产性收入是否增加将成为衡量发展成就的指标之一；

    二、作为居民财产性收入的主“源头”，股票市场以及房地产市场尽管处于“泡沫”争议之中，但引导其平稳发展，而并非“打压”，将成为重要的政策导向；

    三、一直在酝酿之中的股指期货、港股直通车以及金融资产证券化等政策或许将加快推出，而央企盈利大户也将加快在国内上市的步伐，从而为居民财产性收入的增加提供新的途径。

    信号一：“财产性收入”不再可有可无

    安徽大学金融系郑兰祥主任向本报记者表示，目前无论从全国还是从安徽省的实际来看，财产性收入都不是居民的主要收入来源。以2006年的统计数据为例，我省城镇居民人均可支配收入为9771元，而其中，财产性收入仅为148元，在居民收入来源中，仅占1%。但是，党的报告将“财产性收入”视作增加群众收入的渠道之一，即意味着“财产性收入”将不再是可有可无的收入渠道，今后，增加“财产性收入”也将成为衡量社会发展成果的指标之一。

    根据郑兰祥的分析，由于居民的财产性收入的主要来源是资本市场，而资本市场的进步主要依托于实体经济的快速发展，因此，从深层次来看，居民的财产性收入是居民分享我国经济高速成长成果的最主要途径之一。此前曾有质疑称，中国居民的收入增长没有跟上GDP增长的步伐，而增加群众财产性收入的部署显然已经将居民的“腰包”与GDP表现紧密相连。

    因此，郑兰祥建议普通家庭重视这一政策信号，务必纠正那种认为家庭理财可有可无的观念，认真理一理家庭收入的来源，并对未来收入进行理性预期，如果有足够节余的话，可以考虑为家庭配置适当的金融资产，包括基金、债券甚至股票等等。家庭收入较高的人群，甚至可以请专业的理财规划师设计一套家庭资产的配置方案：高风险、低风险的资产搭配，国内金融资产与国外金融资产的搭配；动产与不动产的搭配等等。普通家庭应当也将财产性收入作为家庭收入的固定来源之一，以追求通过财产性收入弥补家庭必要开支，从而享受“财务自由”的轻松生活。

    安徽雅德理财管理公司董事长斯劲松是安徽省首批职业理财规划师，他在接受本报记者采访时谈道，随着经济的快速发展，中国的资本市场、房地产市场快速发展，以股票、房地产为代表的资产价格开始上涨，居民的收入在满足消费需求之后，开始进入购置资产，享受资产升值所带来的“财富效应”。一个新的“理财时代”已经到来，这也是十七大报告提出“让更多群众拥有财产性收入”的时代背景。

    斯劲松认为，从“短缺时代”到“消费时代”再到“理财时代”，普通居民的观念也必须适应这样的变化：在薪酬收入之外，为家庭找到另一个稳定的财产性收入来源，已经成为现代家庭必须面临的课题。总之，无论从社会建设的宏观视角，还是从家庭理财的微观视角来审视，今后，“财产性收入”都应成为老百姓收入中至关重要的来源之一。

    信号二：股市楼市政策性风险可能降低

    关于中国股市以及楼市存在泡沫的论断已经逐步成为一种共识，而这两大资产收入目前又是中国居民拥有财产性收入的主要来源。而十七大报告提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，使得处于“十字路口”的股市与楼市今后的走势更值得关注。

    在郑兰祥看来，这一论述的提出，其实是大大缓解了处于高位的股市所面临的政策调控的风险。因为让群众拥有财产性收入的最基本条件就是必须要有一个健全的资本市场，而如果重复几年前那种漫漫熊市的局面，股票市值缩水，基金产品少人问津，财产性收入自然也是成为“空谈”。当然，类似于“5·30”那种股市大起大落的局面今后也难以再现，因为政策引发的股市暴跌最终将令群众对持有金融资产望而却步，自然也谈不上拥有财产性收入。

    因此，今后管理层对于资本市场泡沫的调控将更多采取一些市场性的调控手段，以保证资本市场在总体平稳的大势下完成“挤泡沫”的过程，而从目前管理层推动大型国企回归A股上市，暂停新基金发行以缓解资金供应量过大等等手段来看，一系列调控股市的市场化手段正在探索之中，股市面临的政策打压的可能性正在变小。

    而对于一直处于争议中的房地产市场，管理层最近几年来可谓“重拳不断”，目的旨在打压过快上涨的房价，打击“炒房”。但是投资是房地产市场的重要属性之一，而根据官方的权威解释，财产性收入的来源之一就是包括房屋在内的不动产，因此，从长远来看，目前对于购买“第二套房”的调控政策，可能是为了应付目前房地产市场泡沫的权宜之策。

    一个值得关注的信号是，目前管理层对于房地产市场的调控已经开始注重“两条腿”走路，在通过种种举措控制房价的同时，国务院已经开始在增加廉租房供应、完善经济适用房的供给上对全国各地提出了明确的要求，从而满足中低收入者对住房的需求。显然，房地产市场的调控思路正在完善：保障全民“住”的需求已经上升为政府的重要职责，十七大报告也明确对此进行了部署；而这种保障也在为房地产市场的发展“松绑”，当“住”的需求逐步得以满足之后，房地产的投资属性也可以获得释放。对于中高收入者来说，拥有两套甚至更多的住房，通过这种不动产投资来增加财产性收入，将逐步变得理所当然。因此，郑兰祥认为，未来房地产市场的政策风险也将逐步降低。

    信号三：居民投资渠道将越来越宽

    股市、楼市的平稳运行是作为居民财产性收入来源的基本条件，但也正因为大量的资金涌入楼市、股市，造成了泡沫，使得居民的投资面临着较高的风险。因此，扩大投资渠道，分散居民投资，化解资产价格的泡沫，也是为居民拥有财产性收入所要创造的重要条件。

    根据目前金融市场正在酝酿的一系列改革，再结合十七大的新部署，安徽大学金融系主任郑兰祥认为，未来几年内，居民拥有金融资产的渠道将得到拓宽。

    股指期货将成为老百姓新的投资品种之一。推出股指期货，一直在管理层研拟之中，也不断有新的动态表明这一工作正在进展之中。股指期货既可以增加股票投资者规避风险的渠道，也是一个新的投资渠道。

    金融资产的证券化产品，也将成为新的投资渠道。所谓的资产证券化，就是将缺乏流动性的金融资产通过一定的结构安排，转换成为在金融市场上可以出售的证券，从而成为一种新的投资品种。郑兰祥教授认为，目前我国各大银行都积累大量的房贷资产，如果将这部分资产进行资产证券化安排，无疑将为公众提供新的投资渠道。

    结构更加丰富的国债仍然是居民配置家庭资产的必要选项之一，今后，国债的收益方式也将趋于多样化，包括固定利率、浮动利率等等。

    企业债券。据郑兰祥介绍，目前建立一个全国性的企业债交易市场已经在酝酿之中，企业债券也将丰富居民的投资渠道。

    而对于一些中央企业中的赢利大户，像中国移动、中国石化、中国石油等企业的股票，也是投资者可以关注的投资品种。最近曾传出国资委推动30家央企整体上市的消息，后来尽管有关方面否认了这样的说法，但是，推动央企整体上市是大势所趋，而投资者购买这些中央企业的股票其实也是在分享这些企业高速发展的成果。而这些央企大多处于垄断或相对垄断的地位，它们的业绩成长也受中国经济高速成长的直接带动，因此，购买央企“豪门”的股票，也是普通群众分享“垄断红利”，增加财产性收入的重要途径。(胡旭)